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电广传媒投资者交流会纪要:推进NGB建设,坚持“有线+投资”双轮驱动

发布时间:2012-12-18    研究机构:长江证券

事件描述

下午三点至五点,公司管理层和投资者在网上就公司经营情况进行交流。

事件评论

交流会一定程度上起到矫正投资者可能产生的不准确认识的作用。20号、27号公司将分别召开股东大会审议非公开增发议案及转让湖南新丰源投资有限公司55%股权的议案,由于网上出现了一些质疑转让股权价格的声音,加之前段时间股价处于低位,投资者对于公司的看法可能存在偏差,公司召开此次交流会,一定程度上矫正了一部分市场上不准确的认识,有助于股东大会的正常召开。

由于股权转让的收益,预计全年可以实现20%-30%的增长。前三季度业绩下滑的原因在于今年资本市场系统性下调导致公司创投退出推迟,而去年同期实现相关收入3亿元,因而剥离掉这部分影响后,其他业务都增长良好,加上股权转让1.65亿元的税前收入后,全年可以实现增长。

公司NGB投资计划已获政府批文,将坚持非公开发行股份融资推进相关建设。如果股东大会通过,预计增发时间在明年上半年。我们认为,若融资成功,一方面NGB的建设资金得到保障,将如期为公司带来收益,预计明年净利润1个亿;另一方面,一部分募集资金将用来偿还贷款,预计减轻财务负担达5000万元,显著改善公司业绩。

NGB有望从多方面提升公司的盈利能力。一方面,NGB将彻底完成有线的双向化,提升网络传输能力,实现语音、数据、视频多种业务的融合;另一方面,视频点播广告、家庭安控、家庭网关、数字教育、数字旅游等专网业务的拓展将有助于ARPU值的提升。

逐渐剥离掉房地产业务,坚持“有线+投资"双轮驱动战略。由于增发监管的原因,房地产业务须剥离掉,相关工作已经展开,亦将带动短期业绩改善;而公司的艺术品投资和创业投资保有较大规模,如果能够实现平稳退出,将持续驱动业绩。

广告和影视剧业务有望加速。广告方面公司将投资建设全省统一的广告业务支撑运营平台,通过集中管理的方式提升占有率和市场规模;影视剧方面公司计划2015年实现产量300集,销售收入5亿元的目标。

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